《千亿股谈》第一期 从200日均线回到50日均线的严峻考验

吕千亿

大家好，两周前大盘一路高歌，触碰200日均线，两周后，大盘连续疲软，纳指连续10天下跌8.5%，跌回50日均线，50日均线恰好在12，000点附近，这是几个月来支撑和阻力直接的分界线。有人忙着抄底，有人忙着割肉，在你下单之前，我建议你先来听听究竟发生了什么？

首先，我们再聚焦一下上周五在Jackson Hole 鲍威尔的讲话中的两个重点：他说为了将通胀降低，我们需要经历更多的痛苦；其次恢复价格稳定需要 将限制性政策 持续更长的时间，因为历史强烈警告，不要过早放松政策。（插图)

话音刚落，市场就如瀑布一样滚落。老鲍的这番话对市场带来的动荡是长期还是短期？(插图)Cliff Hodge, Cornerstone财富管理的首席投资官Cliff Hodge是这么解释的：“鲍威尔不能直截了当地说 美联储可以将我们带入衰退以抑制通胀，但这正是明确暗示你的意思。” 那么这对市场意味着什么？市场原本预期明年早期美联储可以开始降息，但现在成了泡影。(插图)

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其实对于美联储来说，他们面临两种矛盾的情况，一种是加息造成的衰退，一种是避免衰退而放任通胀。近年来，各界美联储主席得了伯南克的真传，把量化宽松作为美国经济的强心剂，时不时要来打一针以取得显而易见的效果。而通胀却不是那么好搞，所以现在想想，他们大概是两害相权取其轻，先控制通胀，至于衰退嘛，不行就放水。

（插图)所以债市现在对9月加息到75个基点的可能性已经大幅上升至60%，最新数据已经到70%+。老鲍的一番话真是股市大杀器，周一标普 11 个板块全部收低, 周二连能源板块也未能幸免。周二的消费者信心指数（插图）和职位空缺数据（插图，）呈上升趋势，因为就现在的职位空缺数据看来，”每个可以工作的人仍然又大约两个职位空缺。”所以，美联储就有更多理由采取强硬态度对抗通胀，（反正现在大家消费积极，就业市场火热，也不担心失业率到问题。所以市场继续大跌

个股方面

周一，一龙马斯克又开始放大炮：说世界需要更多的石油、天然气、核能和替代能源，这番话一出特斯拉( TSLA ) 股价下跌 2%，而核能原材料铀股周一逆势大涨。其中铀股龙头，世界上最大的铀生产商Cameco Corp上涨10%。碰巧，但是如果你认为铀股仅仅是因为马斯克的话而上涨，那就可能失去了更好的机会，上周五我们的股金祺谈文章中，KOL郭祺特地推荐了Cameco，分析了他看好cameco的背后逻辑。欢迎大家扫描二维码阅读原文。

郭祺

美股：又是残酷的一天，美股三大指数跌幅均接近或超过1%，背景正是今天的消费者信心指数与JOLTS JOB OPENINGS均大幅好于预期，强势的的经济数据会强化美联储抗通胀的决心，尤其是JOB OPENINGS，比预期的职位多了近80万个，说明了劳工市场的短缺，公司用工紧张就会导致用工成本的攀升，又会导致薪资通胀压力。在上周五鲍威尔发言告诉市场，现在的主线是抗通胀，即便以衰退为代价也无妨，所以市场的走势正在重复今年4月份的暴跌行情，当时的背景也是第一次加息完成，鲍威尔通知大家会快速加息缩表，所以市场一直从4月初急跌至5月美联储会议加息50基点后，当时纳斯达克指数的跌幅约为22%，如果市场重复4月走势，我们可能看到QQQ跌到260左右。短短10个交易日，QQQ已经跌了近10%，我们或许会看到技术性反弹，但绝对不是一个中期底部。今天QQQ在6月中以来的上升趋势线附近得到支撑，但跌破了50日均线，整体来看市场恐惧气氛浓重，300附近的趋势线跌破只是时间问题，市场如果能够反弹至310附近，我会开空单。

美元：今天继续高位震荡，依然没有突破，也没有选择方向，明天会有ADP的非农数据（俗称小非农）以及欧元区的CPI数据，如果一个爆表的欧元区CPI，可能会促使欧元区大幅升息，带领欧元的走强，则美股、商品可能会在连续三天下跌后出现一定的反弹。

黄金：又是一根大阴线，跌幅0.8%，8月黄金期货如果不能在1720附近有效支撑则又要去考验1680的支撑了，短期黄金调整幅度也比较大，考虑到明天欧元区CPI数据后美元兑欧元可能会有比较大的波动，我倾向于认为黄金会有技术性反弹，但在抗通胀为主线的市场环境下，大盘、黄金、其它商品都不会有出色的表现。

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其它热点：有必要说一下商品，今天全线溃败，铜、油均大幅度下跌，尤其是石油基本上回吐了所有昨天的涨幅跌幅高达5%，看铜生产商ETF COPX今天下跌超过4%，铜生产商纷纷破位下行，短期石油、铜都是属于不适合抄底的品种，最近空头来势汹汹，我会增加现金仓位，等跌势过了再看吧。今天唯一表现尚可的板块依然是铀，能源危机会让更多的国家不得已再转向核能，日本、瑞士只不过是先吃螃蟹的国家，后续可能会有更多的国家跟进，该板块走势没有结束。

Schiller

6月底以来，标准普尔500指数、纳斯达克指数(Nasdaq)和道琼斯工业平均指数(Industrial Average)从一个超卖水平反弹。这个反弹是非常大的，现在来到了红色下行线附近的阻力位。那么现在市场的观点开始分化:本轮反弹仅仅是熊市反弹，还是更广泛的筑底模式的早期阶段?

看跌的观点认为，最近的反弹只不过是下行趋势中的超卖反弹，基本面还是担忧没有太大的缓解，所以市场还会下跌，并且可能去创造新的低点。

但是从看涨的一方也不得不忽视，几个重要的技术指标：。比如下行和上行成交量数据，以及200日和50日移动均线以上股票的百分比和情绪，在6月和7月的低点时都暴跌到一个，周期性低点附近的水平。此外，美国主要股市的反弹从200周移动均线上涨开始，市场往往在这个水平上建立周期低点。所以，如果股市慢慢回落，最重要的观察点在哪里呢？大家要注意是在标准普尔3900-4000和纳斯达克11.5-11.9K的50-62%的回撤区间，就是我们图上标出的这个框，如果在这里触底，那么可能会形成一个非常健康的higher low，也就是一个非常有说服力的触底，那么市场后期看涨的理由会更加充分。

其他两个重要指标：美国10年期收益率和美元分别回落至3.09%和109的下一个阻力位。这两个指标为什么重要？因为高于这些水平可能会导致股市进一步疲软。十年期美国国债收益率下一个关键水平为3.25%，然后是3.50%，而美元指数高于109的下一个阻力位接近120。虽然短期内利率可能会上升，但我们认为，鉴于长期势头指标正在达到顶峰，利率不太可能出现有意义的上升趋势。