财政悬崖不必杞人忧天

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　　相当时间内，似乎所有的分析师、经济学家、观察家们都在谈论财政悬崖，在报纸、电视和网站，到处都可以看到他们的言论。
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6 k" X$ r" c. D: y) U- P3 U! ]　　他们不仅仅在谈论，而且还都是以非常紧张的语气谈论，就像几个月之前，大家谈论欧洲危机的前景时那样。

& b, |6 Z3 W" j( j, ~　　直到桑迪飓风来袭，才改变了这一局面——这下子，我们终于有比财政悬崖更加值得担心的事情了，毕竟这灾害就发生在我们眼皮底下。
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　　过去几周，股票价格已经从9月中旬的高点下滑了不少，而罪魁祸首就是投资者和交易者的心理变化——原本，大家都满心期望地等待着下一轮量化宽松，但是现在，大家却都如坐针毡地想着财政悬崖该如何应对。

　　如果读者中有谁过去几个月去火星度假了，我可以向你们解释以下：所谓财政悬崖，指的是如果不及时采取任何措施，则2013年1月1日开始，自动增税和削减开支的定时炸弹就将爆炸，而这主要该归咎于议会的怯懦和拖延。

) t* b; E$ W  p: h! c# u$ k* N6 ]& c　　到了明年的第一天，布什减税计划就将期满。奥巴马通过与议会沟通争取来的工资税减税也将消失，此外还有部分投资税务优惠，以及失业救济的延长期限等等。与此同时，为了支撑《合理医疗费用法案》的增税将开始，议会在去年债务上限谈判中争得的自动开支削减也将启动。
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　　整体而言，这就意味着税收增加4000亿美元，而开支减少2000亿美元——当新年钟声敲响之际，美国经济将遭到重重一击。

　　边际税率将回归到考虑到时期的水平，最高税率达到39.6%，如果考虑到医保改革带来的新增税负还将更高。资本利得税率将从15%回升到20%，股息收入将按照普通所得税率课税。遗产规模一旦超过100万美元，遗产税就将达到55%——简直是死都死不起了。
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　　许多人都担心，美国经济的复苏原本就步履艰难，这6000亿美元的打压很可能会使得我们重新跌回衰退的泥潭，甚至有人预言，国内生产总值将会因此缩水5%之多。
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( U- d) u- P/ a6 }1 x  ?　　国会预算办公室的估计是，如果我们跌落财政悬崖，2013年的经济条件恐怕只能认定为衰退，失业率可能在明年第四季度超过9.1%。
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　　全国制造商协会更加悲观，他们的预期是，财政悬崖将导致600万个就业机会消失，使得失业率在2014年开始时达到11%。
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' ~0 S8 ?8 a! ~. \4 X  z! p　　Moody’s Analytics首席经济学家詹蒂(Mark Zandi)则宣称，就投资而言，财政悬崖是目前的天字第一号问题。
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8 f3 g2 b, h* Q+ c# I5 H　　最近的国内生产总值报告似乎也大大强化了我们的这一感觉。美国经济第三季度当中增长2%，但是这主要应该归功于消费者和国防开支，而企业开支和出口却依然疲软。

　　密歇根大学消费者情绪指数10月间上涨到了2007年9月以来的最高水平。二手房销售和房价中值都较去年明显增长。汽车销售也是非常火热。

2 z. d, F: G" d6 `: c+ J* M) Q" C　　最近的一次散户投资者调查也将消费者的信心和企业的忧虑的对比反映得非常明显——调查发现，87%的人都相信，大选之后或者明年早些时候，我们还是完全有机会达成财政妥协的，只有13%的人真心相信我们会遭遇财政悬崖。

& Q  g* Z! J7 H　　消费者和散户投资者是这样想，但是企业和机构的看法显然要比他们悲观得多。

　　是前者盲目乐观了吗？很难这么认定。毕竟，专家们也曾经预言过欧元区的种种噩梦般的前景，但是至少现在，他们的预言还都没有兑现。
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　　我其实在今年曾经多次提到，从四年总统周期的角度说来，股市直至2013年，表现还都是值得期待的，因此我会继续持有我业已减持的股票投资组合，直至那时。
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+ Z/ \' h- `" j/ O9 c. c　　我不打算去就谁可能当选去进行投机，也不打算去猜测那之后会发生什么。

" k) B2 p$ |! v" S! V6 {5 p　　如果一定要我去猜，我想，工资税减税和失业救济期限延长这两者可能会消失，但是其他的那些，议会会一直将其有效期延长到明年的第二季度。不过，最终的结果，我是和大多数散户投资者认为的一样：我们会得到一个丑陋的，没有任何人会喜欢的妥协。明年的国内生产总值会因此损失0.5%，但也就到此为止，不会再多了。
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　　那些所谓专家，他们其实也不知道未来将会发生什么，这一点我和他们一样。真正知道的，只能是奥巴马、罗姆尼，或者是议会两院的各位领袖们。

4 ]9 Z& Y9 n, `　　既然我们什么都不知道，那么最合理的选择就是什么都不要做。因此，在我看来，关于财政悬崖的喧闹，我们根本就不该去理会。(子衿)
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